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Hixance Oblig 1-3

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Le fonds Hixance Oblig 1-3 est un fonds qui vise à un rendement, net de frais de gestion, supérieur à l’EONIA capitalisé sur la durée de placement recommandée (supérieure à 2 ans), en participant à l’évolution des marchés de taux/crédit internationaux. 

 

Destinée au placement des trésoreries et liquidités excédentaires, la stratégie du fonds recherche en permanence le meilleur couple rendement/risque dans un souci de protection du capital et de gestion optimisée de la volatilité. 

 

Dans une logique de gestion conservatrice du patrimoine, gestion des risques et maitrise de la volatilité sont prises en compte à chaque étape du processus d’investissement. 

 

Les convictions fortes du gérant et ses anticipations d’évolution des taux d’intérêt constituent le socle de la gestion de Hixance Oblig 1-3.

 

3 raisons d'investir dans Hixance Oblig 1-3 : 

 

  • Une gestion discrétionnaire pour bâtir un portefeuille en cohérence avec les analyses macro-économiques du gérant et ses anticipations de taux.
  • Une allocation qui repose sur une répartition optimisée du portefeuille obligataire, par rating et maturité.
  • Un investissement obligataire dont les risques sont rigoureusement gérés.

 

 Présentation du fonds Hixance Oblig 1-3 par Philippe DOUILLET - gérant du fonds

Votre argent sera investi dans des instruments financiers sélectionnés par la société de gestion. Ces instruments connaîtront les évolutions et aléas des marchés. L’investisseur est averti que son capital peut ne pas lui être totalement restitué. Au travers des investissements du Fonds, l’investisseur peut être exposé aux principaux risques suivants : risque de perte en capital, risque lié à la gestion discrétionnaire, risque de crédit, risque de taux, risque de change, risque lié à l’utilisation des instruments dérivés, risque d’élargissement des spreads, risque de dé- faut d’un ou plusieurs émetteurs, risque de liquidité dans les périodes de crise.

Performances
Performance cumulée du fonds sur la période sélectionnée : Performance cumulée du benchmark sur la période sélectionnée :
VL au 24/05/2017Perf. YTDPerf. 2016Perf. 2015Perf. 2014
Hixance Oblig 1-3 115.87€3.01%3.69%-2.66%2.71%
Benchmark126.81€-0.09%-0.23%-0.08%0.07%
Caractéristiques

Code ISIN : FR0011254473

Code bloomberg : HIXOBLG FP EQUITY

Forme juridique : FCP

Date de création : 18/06/2012

Indicateur de référence : EONIA capitalisé

Horizon de placement : 2 ans

Fréquence de la VL : Quotidienne

Gérant : Philippe Douillet

Devise de référence : EUR

Cat. Morningstar : Obligations Internationales

Cat. Europerformance : Obligations Europe

Frais de gestion : 1% TTC max p.a.

Commission de surperformance : Néant

Droits d’entrée : 3% max - Droits de sortie : Néant

 

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

Echelle de risque
2 / 7
Allocations / Ratios
Données au 24/05/2017

Ventilation par notation

Le graphique ci-après indique la ventilation par signature de la poche obligataire selon la nomenclature S&P

 

Ventilation par maturités

Retrouverez ci-dessous les différentes maturités de dettes comprises dans la poche obligataire d'Hixance Oblig 1-3.

 

Contribution à la performance

Ci-après, voici l'analyse sur 12 mois glissants des contributions à la performance selon les signatures des papiers en portefeuille.

 

Principales lignes en titres vifs

BPCE 12,5% PERP - 28/09/192.6
KPN NV PERP 6.125% - 14/03/492.55
GROUPAMA SA 7.875% - 27/10/192.29
NATIXIS 3.75% PERP (ICMA INTL CAP.MARKET ASS.) - 21/01/492.29
ASR NEDERLAND NV VAR - 22/10/192.26

 

Commentaires de gestion

Les élections présidentielles françaises ont largement conditionné l’évolution des marchés financiers au cours du mois d’avril. Dans un contexte macroéconomique toujours porteur et une banque centrale toujours très accommodante, le risque politique est devenu en Europe le risque majeur avec des échéances électorales multiples tout au long de l’année 2017 (France, Allemagne, Pays-Bas, Italie).  Sur le mois d’avril, les marchés de taux ont donc évolué au rythme des sondages et des résultats du premier tour des élections présidentielles françaises. L’éventualité d’un deuxième tour Mélenchon- Le Pen a brièvement stressé les investisseurs qui ont fait passer le rendement de l’OAT 10 ans au-dessus de 1.00% en milieu de mois. Mais le mouvement majeur a été celui du soulagement à l’issue des résultats du premier tour avec un fort resserrement des taux France - Allemagne (l’écart passant de 70bps à 50bp sur le 10 ans souverain). Pour les mêmes raisons, la tension observée sur les taux courts en début de mois s’est évanouie dès le 24 avril (le 2 ans français passant de -0.33% à -0.47%).

Le marché du crédit obligataire a connu au cours du mois d’avril les mêmes phases de crainte et de soulagement. L’indice Itraxx Crossover (qui reflète l’évolution des marges de crédit des émetteurs obligataires notés de BBB+ à BB- sur lesquels le fonds est majoritairement investi) s’est d’abord tendu de 289bps à 300bps pour clôturer fin avril en contraction à 266bps. Les marges de crédit sur les valeurs financières ont suivi le même mouvement pour finir le mois sur un resserrement de 12 bps sur les papiers seniors et de 26bps sur les papiers subordonnés.

Le fonds Hixance Oblig 1-3 a largement profité du regain d’appétit pour le risque des investisseurs et du mouvement de resserrement des spreads en fin de mois pour progresser de +0,66% sur le mois d’avril et afficher une performance de +2,28% depuis le début de l’année. Les caractéristiques et la structure du fonds ont peu évolué au cours du mois d’avril : une poche importante de liquidité a été conservée avant les élections et le fonds a continué de renforcer son exposition aux obligations à taux variables. La maturité moyenne du portefeuille est restée stable à 2,30 ans, la sensibilité globale du fonds est passée de 1,63% à 1,60% et la volatilité à 1 an du fonds s’est légèrement réduite de 1,26% à 1,22%. Enfin, la contraction des marges de crédit en fin de mois a entrainé nettement à la baisse le rendement actuariel moyen du portefeuille obligataire qui est passé de 2,43% fin mars à 2,17% fin avril. Le ratio Sharpe à 1 an du fonds est stable à 5,16.

Philippe DOUILLET le 19/05/2017